El Estado paraguayo debe asegurar un pago anual mínimo de unos 50 millones de dólares. Este desembolso financiero es fundamental para que el proyecto del tren de cercanías sea viable económicamente. La iniciativa se desarrollará en conjunto con la empresa estatal emiratí Etihad Rail. Por lo tanto, se establecerá un compromiso financiero por un periodo aproximado de quince años. Esta medida busca garantizar la sostenibilidad de la obra que unirá Asunción con la ciudad de Ypacaraí.
Para concretar este plan, se pretende conformar una Sociedad de Objeto Específico (SOE). La empresa emiratí Etihad Rail poseerá el 75 % de la participación en esta entidad. Por su parte, Ferrocarriles del Paraguay S.A. (Fepasa) mantendrá el 25 % restante de las acciones. Esta estructura societaria será la encargada de gestionar la construcción y la posterior puesta en marcha del servicio. Sin embargo, la factibilidad técnica depende enteramente de la garantía estatal sobre los flujos de dinero proyectados.
Facundo Salinas, presidente de Fepasa, brindó detalles técnicos sobre el esquema de pagos diseñado. El sistema deberá recibir este desembolso una vez que entre en funcionamiento oficial. El periodo de garantía estatal se extenderá entre los 10 y los 15 años de operación. Este es el plazo estimado para saldar la deuda contraída por la construcción del tramo ferroviario. Además, los fondos cubrirán los costos iniciales de la puesta en operación del servicio de transporte.
¿Cómo se financiará la operatividad del sistema ferroviario?
Una parte de los desembolsos anuales provendrá directamente de la recaudación del servicio de pasajeros. Se estima que la venta de boletos generará entre 10 y 14 millones de dólares anuales. Este cálculo considera una tarifa inicial de 5.000 guaraníes por cada pasaje vendido a los usuarios. No obstante, el monto restante deberá ser cubierto mediante un subsidio estatal directo de 40 millones de dólares. Por lo tanto, el presupuesto público será el principal motor financiero de la obra.
El titular de Fepasa fue muy preciso con las proyecciones económicas actuales durante su explicación. Salinas afirmó lo siguiente: “Si utilizamos los números que manejamos hoy, estaríamos pagando aproximadamente USD 50 millones anuales. A eso se le restan los ingresos de entre USD 10 y USD 14 millones al año, quedando unos USD 40 millones en promedio que deberá cubrir el Estado”. Estas cifras reflejan el esfuerzo fiscal que implicará el proyecto para las arcas del Gobierno nacional.
A pesar de la alta inversión inicial, el panorama financiero podría cambiar a largo plazo. Una vez cancelada la deuda principal, los pagos estatales disminuirían de manera considerable. En ese punto, el sistema ferroviario podría sostenerse únicamente con los ingresos propios del pasaje. Estos recursos bastarían para cubrir los gastos operativos y el mantenimiento preventivo de las unidades. Por lo tanto, el subsidio es una herramienta temporal de financiamiento para la infraestructura de transporte masivo.
Tren de Cercanías: «Este proyecto va a ver la luz»
️»Va a ver la luz porque están involucrados dos líderes», expresó Facundo Salinas, presidente de FEPASA. #Ñanduti #FranjaRoja pic.twitter.com/sTGzT9nli1
— Radio Ñandutí (@nanduti) February 20, 2026
El rol del fideicomiso en la estructura de pagos
La Ley N° 7.434 de reforma del tren de cercanías ya contempla mecanismos de protección. Esta normativa autoriza al Poder Ejecutivo a constituir fideicomisos de garantía y de liquidez específicos. Estos instrumentos financieros servirán para cumplir con las obligaciones derivadas del proyecto ferroviario internacional. Por lo tanto, la estructura legal se mantendrá sin cambios significativos en este apartado particular. El objetivo es asegurar que los fondos estén disponibles para los pagos comprometidos con los socios.
Este instrumento financiero permitirá cubrir los compromisos firmes y contingentes del Estado paraguayo. También protegerá a Fepasa ante eventuales costos derivados de controversias contractuales durante la ejecución. El fideicomiso recibirá los ingresos por pasajes, explotación comercial y el subsidio estatal anual. La Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) actuará como la administradora financiera de este patrimonio separado. Además, el Ministerio de Economía y Finanzas funcionará como el fideicomitente responsable de los recursos.
Seguridad jurídica para los inversionistas emiratíes
Salinas defendió este esquema señalando que brinda una gran seguridad a los inversionistas extranjeros. Los recursos destinados a recuperar la inversión quedan separados de la administración estatal directa. Salinas explicó que: “El inversor tiene confianza porque los recursos con los cuales recupera su inversión van a un fideicomiso administrado por un banco y con participación del Ministerio de Economía. Eso lo separa de la discusión política y permite un manejo diferenciado”.
Emiratos Árabes donarán USD 15 millones a Fepasa para el tren de cercanías
El Ejecutivo pretende ahora modificar la Ley N° 7.434 para habilitar la adjudicación directa. Esto permitiría concretar un acuerdo de “gobierno a gobierno” (G2G) con los Emiratos Árabes Unidos. Actualmente, la normativa vigente exige que el proyecto se ejecute mediante un proceso de licitación pública. Sin embargo, el Gobierno impulsa este cambio legal para formalizar la alianza con Etihad Rail rápidamente. De esta manera, se evitaría el proceso competitivo tradicional para agilizar los plazos de inicio.
¿Podría reducirse el monto del subsidio estatal anual?
El aporte del Estado paraguayo podría disminuir si se generan ingresos adicionales significativos. La explotación comercial de las estaciones y la venta de publicidad son opciones viables de recaudación. También se contempla el desarrollo inmobiliario asociado y el cobro por servicios de estacionamiento. Además, Salinas mencionó la posibilidad de aplicar tarifas diferenciadas para servicios directos con un costo mayor. Estas alternativas buscan optimizar la rentabilidad del proyecto ferroviario en el corto plazo.
Sin embargo, el titular de Fepasa reconoció que estos ingresos adicionales son difíciles de predecir. Por esta razón, las proyecciones actuales se manejan bajo criterios estrictamente conservadores y prudentes. Salinas concluyó con una reflexión sobre la variabilidad de estos beneficios secundarios para el fisco. El funcionario sostuvo que: “Si esos negocios funcionan, el aporte del Estado puede bajar. Pero somos prudentes porque esos ingresos son variables”. Por lo tanto, el compromiso inicial de 50 millones sigue firme.
Fuente: ABC Color
