Impacto de las tasas de interés de la Reserva Federal en Paraguay

La decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de subir las tasas de interés también tiene efectos en Paraguay. El banco central estadounidense elevó su tasa de referencia en un cuarto de punto, hasta ubicarla en un rango de entre 3,75% y 4%. La medida cobra relevancia a nivel local en un momento en que el dólar mantiene una tendencia sostenida a la baja.

Ante este escenario, el economista y exministro Manuel Ferreira analizó las posibles repercusiones en el mercado financiero paraguayo. Según explicó, el ajuste realizado por la Reserva Federal es demasiado pequeño como para modificar de manera significativa la cotización del dólar en el país. En cambio, señaló que las decisiones del Banco Central del Paraguay (BCP) y del Ministerio de Economía tendrán un peso mucho mayor.

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En términos generales, una suba de las tasas en Estados Unidos suele elevar los rendimientos en los mercados internacionales, lo que aumenta el atractivo de los activos en dólares y puede reducir la liquidez disponible en las economías emergentes. Sin embargo, Ferreira aclaró que, por la magnitud del ajuste, es poco probable que se produzca una salida importante de capitales paraguayos hacia el exterior.

¿Cómo influyen las tasas de interés de la Reserva Federal?

El economista también puso el foco en el contexto institucional que rodeó la decisión de la Reserva Federal. En los últimos meses surgieron dudas sobre la independencia del organismo frente a las presiones públicas del presidente Donald Trump, quien busca tasas más bajas para abaratar el crédito, estimular las inversiones y favorecer una depreciación del dólar.

“Creo que fue muy importante esta suba de tasas”, afirmó Ferreira, al destacar la señal de autonomía técnica del organismo. También explicó que Trump apunta a un dólar más débil como parte de su estrategia para impulsar la reindustrialización de Estados Unidos.

Pese a ello, el exministro insistió en que un ajuste de esta magnitud difícilmente tendrá un impacto relevante en los mercados de la región.

Por esa razón, consideró que la atención debe centrarse principalmente en el manejo de la política económica paraguaya. Ferreira cuestionó la falta de intervención del Banco Central del Paraguay frente al comportamiento del tipo de cambio y sostuvo que esa postura termina incidiendo directamente en el precio del dólar.

Factores locales que presionan la cotización cambiaria

A criterio del especialista, la depreciación del dólar responde sobre todo a factores internos. Uno de ellos es el fuerte ingreso de divisas al mercado local, que aumentó considerablemente la oferta de dólares dentro del sistema financiero.

Ferreira señaló que este flujo comenzó a tomar fuerza con la emisión de bonos soberanos realizada por el Gobierno en febrero. Parte de esos recursos ingresó al país y fue convertida a guaraníes para adquirir títulos emitidos por el Estado.

En este contexto, la estrategia que adopte el Ministerio de Economía el próximo año será clave para el comportamiento del tipo de cambio. Paraguay deberá hacer frente a vencimientos de deuda por alrededor de USD 1.270 millones.

El dilema financiero del Ministerio de Economía

Ferreira advirtió que una nueva colocación de bonos soberanos en moneda local podría volver a presionar a la baja la cotización del dólar. Si ingresan más divisas al país para ser cambiadas por guaraníes, la oferta de dólares aumentará nuevamente.

“Eso puede empujar mucho el dólar hacia abajo”, señaló el economista al referirse a los posibles efectos de esa decisión.

En cambio, explicó que si la emisión se realiza en dólares y esos recursos se utilizan para cancelar obligaciones anteriores, el impacto sobre el mercado cambiario sería más limitado y podría favorecer una mayor estabilidad.

De esta manera, la evolución del dólar dependerá en gran medida de las decisiones fiscales y monetarias que adopten las autoridades locales. Ferreira remarcó que las medidas tomadas por las instituciones públicas tienen efectos concretos sobre el mercado y, por lo tanto, no son neutrales para la economía paraguaya.

Fuente: ABC Color