Efecto Ueno: Fitch pone a Paraguay en revisión negativa

La agencia Fitch Ratings colocó la calificación crediticia de Paraguay en revisión negativa tras la crisis de Ueno Bank. La decisión, anunciada este miércoles, mantiene la nota soberana en BB+, pero elimina su perspectiva positiva. La calificadora señaló riesgos fiscales y financieros derivados del colapso bancario y sus consecuencias institucionales.

El informe relaciona la medida con la resolución de Ueno Bank, la destitución de Santiago Peña y la asunción de Pedro Alliana. También advierte sobre los depósitos públicos y previsionales comprometidos en la entidad. Estas circunstancias aumentan la incertidumbre sobre las finanzas estatales y podrían complicar el acceso de Paraguay al financiamiento internacional.

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La revisión ocurre después de que Fitch ratificara la nota BB+ con perspectiva positiva en septiembre. En aquella evaluación, Paraguay todavía aspiraba a alcanzar el grado de inversión otorgado por la agencia. Sin embargo, el deterioro del escenario bancario y fiscal modificó las condiciones consideradas por sus analistas.

Fitch advierte riesgos fiscales por la crisis de Ueno Bank

El informe identifica aproximadamente USD 2.100 millones en depósitos sin cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos. De ese monto, cerca de USD 900 millones corresponden al sector público. Estos recursos incluyen depósitos de entidades binacionales y fondos jubilatorios del Instituto de Previsión Social.

Según Fitch, una eventual compensación estatal de esos depósitos públicos representaría una obligación equivalente al 1,5% del producto interno bruto. La medida podría aumentar las necesidades de financiamiento y profundizar el déficit fiscal. No obstante, la exposición identificada todavía no constituye una pérdida definitiva para el Estado.

La calificadora proyecta un déficit fiscal del 3,2% del PIB para 2026 y del 3,9% para 2027. También considera improbable alcanzar la meta del 1,5% prevista para 2028. Estas previsiones se producen en un contexto de obligaciones pendientes con proveedores y mayores presiones presupuestarias.

Paraguay pasó de ser una de las economías más dinámicas de Sudamérica a enfrentar una crisis bancaria y política por el colapso de Ueno. Fitch puso su calificación bajo observación y crecen las dudas sobre su futuro económico.
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— Latitud W (@latitud_W) November 12, 2026

Paraguay enfrenta obstáculos para alcanzar el grado de inversión

Fitch estima que Paraguay necesitará recurrir nuevamente a los mercados internacionales a comienzos de 2027. La revisión negativa podría afectar las condiciones de colocación de deuda y elevar los costos financieros. Además, el informe menciona debilidades institucionales relacionadas con el control de la corrupción, el Estado de Derecho y la supervisión bancaria.

Actualmente, Fitch es la única de las tres principales calificadoras que no concede el grado de inversión a Paraguay. Moody’s otorgó esa categoría en 2024, con una nota Baa3. Posteriormente, S&P Global Ratings elevó la calificación paraguaya a BBB- a finales de 2025. Para Fitch, alcanzar ese nivel requiere una nota mínima de BBB-. La revisión negativa abre la posibilidad de una rebaja, aunque todavía no representa una reducción efectiva de la calificación.

Fuente: ABC Color